Aksje Alternativer Da A Selskapet Går Offentlig

Pre-IPO: Going Public John P. Barringer Mine klienter som jobber ved oppstartsselskaper som forbereder et første offentlig tilbud (IPO), er giddy med tanker om rikdom og muligheter deres pre-IPO-aksjekompensasjon vil gi. Jeg prøver å sette dem rett med fem økonomiske planleggingspunkter som kan bidra til å håndtere sine forventninger etter IPO. Ryan Harvey og Bryan Smith Podcast følger med Som privateholdige bedrifter forbereder seg på markedsdebatter, gjør de endringer i deres egenkapital kompensasjonsprogrammer utover bare aksjeopsjoner. Denne artikkelen ser på noen av de skiftene du kan forvente i aksjekjøp fra oppstartstrinnet gjennom IPO og post-IPO-perioder. Den største overraskelsen for ansatte med aksjeopsjoner hos før-børsnoterte selskaper er ofte mengden skatt de trenger å betale når deres selskap blir offentlig eller ervervet. Når de utøver sine opsjoner etter børsnoteringen eller som en del av oppkjøpet, selger aksjen samtidig, går en stor del av inntektene sine til å betale føderale og statlige skatter. Denne artikkelen ser på måter å redusere denne skattebyrden på. Edwin L. Miller, Jr. Aksjeopsjoner og begrenset lager i før-børsnoterte selskaper kan skape betydelig formue, men du må forstå hva som kan skje med aksjebevilgningene dine i venturekapitalfinansiering, i et oppkjøp eller i et innledende offentlig tilbud. Mens del 1 ser på risikofinansiering og MA-avtaler, analyserer del 2 IPOer. MyStockOptions Editorial Staff Bidragsytere Oppdateringer Finne juridiske teknikker for å minimere skatt er nesten like populær i USA som lagerutligning. Disse sofistikerte teknikkene med grunnleggere og opsjoner kan utsette eller redusere skatter. Joanna Glasner, Matt Simon, og Bruce Brumberg Ikke føler deg engstelig eller motløs over volatiliteten på aksjekursene. Som ekspertene vil fortelle deg, er egenkapitalutligning et verktøy for å bygge rikdom på lang sikt. Du kan forvente SEC og kontraktslige restriksjoner på din frihet til å selge aksjeselskapet ditt umiddelbart etter det offentlige tilbudet. Det eksakte antall dager til du kan selge, avhenger av. Verdivurdering av aksjer i pre-IPO-selskaper forblir så mye kunst som en vitenskap. Men da selskapet nærmer seg den faktiske børsnoteringen, finnes det pålitelige referanser. Bedrifter har fleksibilitet når det gjelder å fastsette vilkårene for deres børskort. Dette gjør at bedriften din kan basere inntektene dine på. Dette kan avhenge av om du fortsatt er tilknyttet selskapet. For opsjoner og aksjer utstedt i henhold til regel 701. Innbetaling av bevilgningen vil sannsynligvis akselerere etter spesifikasjoner i aksjeklausulen eller stipendavtalen. Tilskuddene vil trolig bli utbetalt. Avhengig av ditt nivå i selskapet og lengden på din ansettelse, kan du motta et meningsfylt tilskudd i ditt private selskap som vil kreve deg. Når du oppretter en regel 10b5-1 handelsplan, er et av de viktigste kravene at du ikke må. Ja. En konsulent til et privat selskap trenger å finne ut om opsjonene eller aksjene. Du vil møte en lås når bedriften går offentlig, eller kanskje i et oppkjøp. En låsing er en kontraktsfestet på. Ja. Noen ganger vil en garantist og selskapet frigjøre en del av lockup-aksjene til salgs før låseperioden utløper. For eksempel gjorde Facebook dette i 2012 da det. Lockups forhindrer deg i å selge aksjene, men du eier dem fortsatt, og skattebehandlingsdatoen er ikke utsatt. Du tar denne risikoen i en pre-IPO situasjon, når verdsettelse. Bortsett fra når en rekke tilknyttede selskaper samtidig vil selge en del av deres aksje, er det ikke sannsynlig at et offentlig selskap registrerer et datterselskaps lager til videresalg. SEC Rule 144 kravet om at nåværende offentlig informasjon om selskapet er tilgjengelig, er oppfylt dersom selskapet har innlevert alle nødvendige rapporter i henhold til verdipapirhandelloven fra 1934. Sporingslager er en egen klasse eller serie av aksjeselskap. Du må vise at videresalg ikke krever at du eller din bedrift skal. Innholdet er gitt som en pedagogisk ressurs. MyStockOptions skal ikke holdes ansvarlig for eventuelle feil eller forsinkelser i innholdet, eller handlinger som er tatt i tillit til det. Copyright copy 2000-2017 myStockPlan, Inc. myStockOptions er et føderalt registrert varemerke. Vennligst ikke kopier eller utdrag denne informasjonen uten uttrykkelig tillatelse fra myStockOptions. Kontakt editorsmystockoptions for lisensiering av informasjon. Hvis du vil bli rik på en oppstart, bør du bedre spørre disse spørsmålene før du aksepterer jobben Thumbs opp rundt etter at Yext annonserte en stor 27 millioner finansieringsrunde. Men disse ansatte har sannsynligvis ingen anelse om hva det betyr for deres aksjeopsjoner. Daniel Goodman via Business Insider Da Bryan Goldbergs første oppstart ble Bleacher Report, solgt for mer enn 200 millioner, reagerte ansatte med aksjeopsjoner på to måter: Noen folks reaksjoner var som: Oh my God, dette er mer penger enn jeg noensinne kunne har forestilt meg, fortalte Goldberg tidligere Business Insider i et intervju om salget. Noen mennesker var som, Det var det Du visste aldri hva det skulle være. Hvis du er en ansatt ved oppstart - ikke grunnlegger eller investor - og firmaet gir deg lager, vil du sannsynligvis ende opp med vanlig aksje eller opsjoner på vanlig lager. Felles lager kan gjøre deg rik om bedriften din blir offentlig eller blir kjøpt til en pris per aksje som er betydelig over strykingsprisen på alternativene dine. Men de fleste ansatte innser ikke at aksjeselskapene bare får betalt fra pott med penger igjen etter at de foretrukne eierne har tatt sin kutt. Og i enkelte tilfeller kan aksjeselskapsindehavere oppdage at foretrukne aksjonærer har fått så gode vilkår at aksjene er nesten verdiløse, selv om selskapet selges for mer penger enn investorer legger inn i det. Hvis du spør noen smarte spørsmål før du aksepterer et tilbud, og etter hver meningsfylt runde med nye investeringer, trenger du ikke å bli overrasket over verdien - eller mangel på det - av aksjeopsjoner når en oppstart utgår. Vi spurte en aktiv venturekapitalist fra New York City, som sitter på styret for en rekke oppstart og regelmessig utarbeider semesterblanketter, hvilke spørsmål ansatte skal spørre sine arbeidsgivere. Investoren spurte om ikke å bli navngitt, men var glad for å dele innsiden. Heres hva smarte folk spør om deres opsjoner: 1. Spør hvor mye egenkapital du er tilbudt på fullstendig fortynnet basis. Noen ganger vil selskapene bare fortelle deg antall aksjer du får, noe som er helt meningsløst fordi selskapet kunne ha en milliard aksjer, sier venturekapitalisten. Hvis jeg bare sier: Du kommer til å få 10.000 aksjer, det høres ut som mye, men det kan faktisk være svært lite. I stedet spør hva hvilken andel av selskapet disse opsjonene representerer. Hvis du spør om det fullt ut, betyr dette at arbeidsgiveren må ta hensyn til alle aksjer selskapet er forpliktet til å utstede i fremtiden, ikke bare aksjene er allerede utdelt. Det tar også hensyn til hele opsjonsbassenget. Et opsjonsbasseng er aksjene som er satt til side for å stimulere oppstartsmedarbeidere. En enklere måte å stille det samme spørsmålet på: Hvilken prosentandel av selskapet representerer aksjene mine faktisk? Spør hvor lenge selskapets opsjonsbasseng vil vare og hvor mye mer penger selskapet vil øke, så vet du om og når du eier kan bli fortynnet. Hver gang et selskap utsteder nye aksjer, blir nåværende aksjonærer fortynnet, noe som betyr at andelen av selskapet de eier, reduseres. I mange år, med mange nye finanser, kan en eierandel som startet stor, bli fortynnet til en liten prosentandel (selv om verdien kan ha økt). Hvis selskapet du er med vil trolig trenge å øke mye mer penger i løpet av de neste årene, bør du anta at innsatsen din vil bli fortynnet betydelig over tid. Noen selskaper øker også sine opsjonsbasseng på årsbasis, noe som også fortynner eksisterende aksjonærer. Andre satt til side et stort nok basseng for å vare et par år. Alternativbassenger kan opprettes før eller etter at en investering blir pumpet inn i selskapet. Fred Wilson fra Union Square Ventures liker å be om opsjonspuljer som er store nok til å finansiere ansettelsesbehovet til selskapet før neste finansiering. Investoren vi snakket med forklart hvordan opsjonsbassengene ofte blir opprettet av investorer og gründere sammen: Ideen er, hvis jeg skal investere i bedriften din, så er vi begge enige: Hvis skulle komme herfra til der, skulle vi ha å ansette denne mange mennesker. Så kan vi skape et egenkapitalbudsjett. Jeg tror jeg må gi bort sannsynligvis 10, 15 prosent av selskapet for å komme seg dit. Det er alternativet bassenget. 3. Deretter bør du finne ut hvor mye penger selskapet har hevet og på hvilke vilkår. Når et selskap reiser millioner av dollar, høres det veldig kult ut. Men dette er ikke gratis penger, og det kommer ofte med forhold som kan påvirke aksjeopsjoner. Hvis jeg er en medarbeider som går med et selskap, er det jeg ikke har hevdet mye penger og det rette foretrukne aksjer, sier investor. Den vanligste typen investering kommer i form av foretrukket lager, som er bra for både ansatte og entreprenører. Men det er forskjellige smaker av foretrukket lager. Og den ultimate verdien av aksjeopsjoner vil avhenge av hvilken type firmaet ditt har utstedt. Her er de vanligste typer foretrukket lager. Straks foretrukket - I en utgang blir preferanseinnehavere betalt før aksjebeholdere (ansatte) får en krone. Kontantene for den foretrukne går direkte inn i venturekapitallommene. Investeringen gir oss et eksempel: Hvis jeg investerer 7 millioner i din bedrift, og du selger for 10 millioner, kommer de første 7 millioner som kommer ut til å bli foretrukket, og resten går til vanlig lager. Hvis oppstarten selger for noe over konverteringsprisen (generelt etterspørselsverdien av runden) betyr det at en rett foretrukket aksjonær vil få den prosentandel av selskapet de eier. Deltaker foretrukket - Deltaker foretrukket kommer med et sett av vilkår som øker mengden penger foretrukne innehavere vil få for hver aksje i en likvidasjonshendelse. Deltakende foretrukket lager plasserer et utbytte på foretrukket lager, som trumps aksjelager når en oppstart utgår. Investorer med deltakende foretrukket får pengene tilbake i løpet av en likvidasjonshendelse (som foretrukne aksjeeierne), pluss et forutbestemt utbytte. Deltakende foretrukket lager tilbys vanligvis når en investor ikke tror at selskapet er verdt så mye som grunnleggerne tror det er - så de er enige om å investere for å utfordre selskapet til å vokse stort nok til å rettferdiggjøre og formilde forholdene til den deltakende foretrukne - holdere. Bunnlinjen med deltagende foretrukket er at når de foretrukne eierne er betalt, vil det være mindre av kjøpesummen igjen for de felles aksjonærene (dvs. deg). Flere likvidasjonspreferanser - Dette er en annen type term som kan hjelpe foretrukne holdere og skrue aksjeselskapsholdere. I motsetning til direkte foretrukket aksje, som betaler samme pris per aksje som aksjekapital i en transaksjon over den prisen som foretrukket ble utstedt, garanterer en flere likvidasjonspreferanse at foretrukne innehavere vil få avkastning på investeringen. For å bruke det første eksemplet, vil en 3X likviditetspreferanse i stedet for investorer som investerer 7 millioner investert kommer tilbake til dem i tilfelle et salg foretrekker at de foretrukne eierne får de første 21 millioner av et salg. Hvis selskapet solgte for 25 millioner, med andre ord, ville de foretrukne eierne få 21 millioner, og de vanlige aksjonærene måtte splitte 4 millioner. En multiplikasjonspreferanse er ikke veldig vanlig, med mindre en oppstart har slitt og investorer krever en større premie for risikoen de tar. Vår investor anslår at 70 av alle venture-backed startups har rett foretrukket lager, mens ca 30 har noen struktur på den foretrukne aksjen. Hedgefond, sier denne personen, ofte liker å tilby store verdivurderinger for deltakende foretrukne aksjer. Med mindre de er svært selvsikker i sine virksomheter, bør gründere passe på løfter som, jeg vil bare delta og foretrekker, og det vil forsvinne ved 3x likvidasjon, men jeg investerer på en milliard dollar verdsettelse. I dette scenariet tror investorene tydeligvis at selskapet ikke vil oppnå verdsettelsen - i så fall får de 3X pengene tilbake, og kan tørke ut innehavere av aksjemarkedet. 4. Hvor mye, hvis noe, gjeld har selskapet oppvokst. Gjeld kan komme i form av venture gjeld eller et konvertibelt notat. Det er viktig for ansatte å vite hvor mye gjeld det er i selskapet, fordi dette må betales av investorer før en ansatt ser en krone fra en utgang. Både gjeld og et konvertibelt notat er vanlige i selskaper som gjør det svært godt, eller er ekstremt bekymret. Begge tillater at gründere kan frata sine selskaper til deres selskaper har høyere verdivurderinger. Her er de vanlige hendelsene og definisjonene: Gjeld - Dette er et lån fra investorer, og selskapet må betale det tilbake. Noen ganger øker selskapene en liten mengde venturegjeld, som kan brukes til mange formål, men den vanligste hensikten er å utvide sin rullebane slik at de kan få høyere verdsettelse i neste runde, sier investor. Konvertibelt notat - Dette er gjeld som er utformet for å konvertere til egenkapital på et senere tidspunkt og høyere aksjekurs. Hvis en oppstart har hevet både gjeld og et konvertibelt notat, kan det være nødvendig å diskutere blant investorer og grunnleggere om å avgjøre hvilken utbetaling som skal betales først ved utgang. 5. Hvis selskapet har hevet en gjengestamme, bør du spørre hvordan utbetalingsvilkårene fungerer ved salg. Hvis du er i et selskap som har reist mye penger, og du vet at vilkårene er noe annet enn rett foretrukket lager, bør du stille dette spørsmålet. Du bør spørre nøyaktig hvilken salgspris (eller verdsettelse) dine aksjeopsjoner begynner å være i pengene, med tanke på at gjeld, konvertible notater og struktur på toppen av ønsket aksje vil påvirke denne prisen. NÅ HÅR: Apple smugket i en irriterende ny funksjon i sin nyeste iPhone iOS-oppdatering, men det er også en upside Hvorfor velger et selskap å gå offentlig? Av: Adam Colgate Å gå offentlig og tilby aksjer i et første offentlig tilbud representerer en milepæl for de fleste privateide selskaper . Det finnes mange grunner for at et selskap skal bestemme seg for å bli offentlig, for eksempel å skaffe finansiering utenfor banksystemet eller redusere gjeld. Videre reduserer et selskap offentlig det totale kapitalkostnad og gir selskapet en mer solid stilling når man forhandler renten med banker. Dette ville redusere rentekostnadene på eksisterende gjeld selskapet måtte ha. Hovedårsaken selskapene bestemmer seg for å bli offentlig, men er å skaffe penger - mye penger - og spre risikoen for eierskap blant en stor gruppe aksjonærer. Spredning av risikoen for eierskap er spesielt viktig når et selskap vokser, med de opprinnelige aksjonærene som ønsker å tjene penger i noen av fortjenesten, samtidig som de beholder en prosentandel av selskapet. En av de største fordelene for at et selskap skal ha sine aksjer børsnotert, har aksjene notert på børs. Fordeler for et selskap som har notert aksje I tillegg til det prestisje som et selskap får når aksjene er notert på børs, inkluderer andre fordeler for selskapet: Å kunne øke ekstra midler gjennom utstedelse av flere aksjer. Selskaper kan tilby verdipapirer i Oppkjøp av andre selskaper Aktie - og aksjeopsjonsprogrammer kan tilbys til potensielle medarbeidere, noe som gjør selskapet attraktivt for topp talent. Bedrifter har ytterligere innflytelse når man mottar lån fra finansinstitusjoner. Markedseksponering - å ha et selskaps børsnotert børsnotering kan tiltrekke seg oppmerksomheten til gjensidig gjeld og hedgefond, markeds beslutningstakere og institusjonelle forhandlere Indirekte annonsering - innleverings - og registreringsavgift for de fleste større børser inkluderer en form for gratis reklame. Selskapets aksje vil bli knyttet til børsen deres aksje handles på Brand equity. Å ha notering på børs gir også selskapet økt troverdighet hos publikum, og har selskapet indirekte godkjent ved å ha aksjene handlet på børsen. Andre hensyn til et selskap Går Offentlig Offering aksjer til offentligheten har andre fordeler for selskaper, i tillegg til prestisje av å ha aksjene sine børsnotert på børs. Før Internett-bommen måtte de fleste børsnoterte selskaper ha påvist sporopptegnelser og ha en fortjenestehistorie. Dessverre begynte mange Internettoppstart å ha IPOer uten noen form for inntjening og uten noen planer om å være lønnsomme. Disse oppstartene ble finansiert med risikovillig kapital og vil ofte ende opp med å bruke alle pengene opptatt gjennom børsnoteringen, slik at de opprinnelige eierne er rike i prosessen og forlater de små investorene som holder posen når aksjene ble verdiløse. Denne teknikken - å tilby aksjer uten å skape verdier for aksjeeiere - er kjent som en utgangsstrategi, og ble brukt flere ganger i løpet av Internett-boomen som forårsaket prikkboblen å briste og bringe markedet for IPOer i begynnelsen av 2000-tallet ned. Likevel velger enkelte selskaper å forbli private, unngår økt granskning og andre ulemper med å ha børsnotert aksje. Noen svært store selskaper, som Dominos Pizza og IKEA, forblir privat. Hvordan går et selskap offentlig for å forstå hvordan et selskap blir offentlig. det hjelper først å vite hvorfor de ønsker å gå offentlig og handle på aksjemarkedet. Hvorfor et selskap går offentlig Det er en enkelt grunn til at de fleste private bedriftseiere bestemmer seg for å selge eierskap i deres firma for å handle på aksjemarkedet: å skaffe penger. Å gå offentlig er ofte den beste måten for en allerede vellykket bedrift å skaffe kapital. Det er to store alternativer for bedrifter å skaffe penger: Ta ut et forretningslån Selg eierskap i selskapet Når et selskap går offentlig, selger de eierskap i selskapet. De ønsker kanskje å utvide sin virksomhet, ansette nye talentfulle individer, åpne flere steder eller et hvilket som helst antall grunner som krever at det blir mer kapital med risiko for å gi opp eierskap i sin virksomhet. Som de fleste av dine tøffe forretningsmessige beslutninger, må du bestemme hvorfor du skal bli offentlig ved å se nærmere på fordeler og ulemper. IPO-prosessen som driver et offentlig selskap: Fra IPO til SEC-rapportering Steve Bragg8217s bok er en viktig lesning for alle som vurderer et offentlig tilbud eller tar ansvar for ledelse i et offentlig selskap. Ikke bare forklarer han de kompliserte aspekter ved registrering og rapportering, han gir praktiske eksempler på retningslinjer, prosedyrer og kontroller for å holde et offentlig selskap på rett spor. (Les mer) Hele prosessen med å ta ditt private selskap og gjøre det til et offentlig selskap kan bli tidkrevende, men utbetalingen vil være verdt bryet. En prosess for å ta et selskapsforetak involverer å ansette en stor investeringsbank, som opptrer som underwrite for et første offentlig tilbud. Underwriter bestemmer hvor mye penger investorer er villige til å tilby for aksjer i selskapet. Et første offentlig tilbud (IPO) planlegges da og selskapets aksjer treffer aksjemarkedet til en forutbestemt pris. Mens til slutt den opprinnelige kapitalen opphøyd for selskapet gjennom børsnoteringen kommer fra individuelle investorer som kjøper aksjer, vil garantisten vanligvis finansiere transaksjonen og gi kapital til utstedende selskap på forhånd for aksjene som kommer offentlig. Den komplette IPO-prosedyren kan ta flere måneder å fullføre. Hvis tilbudet ikke lykkes, kan utgiftene fortsatt variere fra 300.000 til 500.000 i juridiske, trykte og regnskapsgebyrer alene. Det er viktig at du sørger for å utføre årvåken vurdering av bedriften, markedet og hele IPO-prosessen på forhånd. Hvor å gå offentlig Et selskap kan bestemme seg for å bli offentlig på New York Stock Exchange (NYSE), American Stock Exchange (AMEX), National Association of Securities Dealers Automated Quotes (NASDAQ), Over the Counter Bulletin Board (OTCBB) og Pink ark. Mange oppstartsselskaper tar en beslutning om å først bli offentlig på OTCBB og Pink Sheets siden det ikke er krav til aktiv eller inntekt. Du kan da senere flytte opp til et større handelsmarked ved å møte deres krav. Det kan bidra til å lære hvorfor selskaper utsteder lager. Reality of Going Public Det er viktig å innse at å ta bedriften din offentlig betyr mye tid og arbeid investert i prosessen. Det er også viktig å huske at IPO-prosessen bare er en transaksjon. Det kan være veldig enkelt å bli så opptatt i IPO-prosessen at du glemmer å drive virksomheten din og gjøre den vellykket. Livet til virksomheten er akselerert eller dømt av IPO. IPO holder deg ikke i virksomhet, og det er heller ikke en garanti for suksess. Husk å huske først hva som holder deg i virksomhet og alltid fokusere på det først. Forhåpentligvis vil du nå bedre forstå hvordan et selskap går offentlig. Hele prosessen med å gå offentlig vil definitivt ikke skje over natten. Hvis du er interessert i å ta bedriften din offentlig, er det en god idé å starte prosessen nå med å få alt sammen og undersøke hva du vil ha i registreringserklæringen. Vi anbefaler at du lærer å innlemme i Nevada og hvorfor. Du vil ønske å komme i gang så snart som mulig, slik at du kan få hjulene til å slå på din bedrift som går offentlig. Hvordan går et selskap offentlig. 2.0 av 5 basert på 14 karakterer Alt materiale er kun til informasjonsformål og Qwoter er ikke ansvarlig for feil eller utelatelser. Informasjonen kan endres uten varsel og bør ikke tolkes som endelige investeringsråd eller anbefalinger. Vennligst kontakt din skatt eller juridiske rådgiver (er) for spørsmål angående din personlige eller økonomiske situasjon. Det er ikke for sent - Du kan fortsatt åpne IRA i dag og motta skattepliktig fradrag for 2016. Lær hvordan